Der sogenannte Wetterfahneneffekt ist nur der Fondsskaleneffekt

Wöchentliche Reflexion

Am 22. Januar wurde die Offenlegung der Berichte des vierten Quartals 2020 öffentlicher Fonds abgeschlossen, und es gibt mehrere Punkte, die Aufmerksamkeit verdienen:

Die Diskursmacht öffentlicher Fonds bei A-Aktien ist auf ein neues Hoch seit fast 8 Jahren gestiegen. Im November 2014 begann der Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, und lange Zeit wurde die Dynamik der Northbound-Fonds zur Wetterfahne der A-Aktien, aber ab 2019 hat der Wetterfahneneffekt der Northbound-Fonds nicht funktioniert. Damals schlug ich in “Betet Northbound-Fonds nicht blind an” vor, dass der Wetterfahneneffekt von Northbound-Fonds eine der Psychologien menschlicher Fehleinschätzungen ist, die Charlie Munger als “Neigung zum Mögen/Lieben” bezeichnet. Jetzt, mit klareren Daten, können wir unser Verständnis vertiefen als: Der sogenannte Wetterfahneneffekt ist nur der Fondsskaleneffekt. Aus dem Marktwert und dem Anteil der A-Aktien, die von öffentlichen Fonds in den letzten zehn Jahren gehalten wurden, ist ersichtlich, dass der Anteil der öffentlichen Fonds seit 2019 von 3,2 % im Jahr 2018 auf 4,8 % gestiegen ist und 2020 weiter auf 6,56 % gestiegen ist und damit ein neues Hoch seit 2013 erreicht hat. Die Erhöhung des Anteils am Marktwert ist die Stärkung der Diskursmacht.
Das Clustering öffentlicher Fonds ist offensichtlich. Aufgrund der geclusterten Bestände öffentlicher Fonds ist bei Aktien wie Kweichow Moutai und Tencent Holdings, obwohl ihr Marktwert groß ist, das wirklich handelbare Verhältnis nicht groß, und neue und alte Fondsmanager werden diese White-Horse-Aktien oft als Basisallokationen verwenden, was dazu führt, dass ihr Marktwert wiederholt neue Höchststände erreicht.
Derzeit haben öffentliche Fonds mehr als 8.400 erreicht und übertreffen die Anzahl der Aktien, und es ist schwieriger, einen Fonds auszuwählen, als eine Aktie auszuwählen.
In diesem beispiellosen langsamen Bullenmarkt für A-Aktien werden zusätzliche Mittel eine Branche auf einen hohen Bewertungspunkt treiben und dann nach einer weiteren Bewertungsdepression suchen. Durch abwechselndes Schieben wird der Gesamtmarktwert von A-Aktien gefördert. Wir müssen die Rotationsmöglichkeiten nutzen und die Branchenspuren rechtzeitig wechseln.
Im vierten Quartal reduzierten öffentliche Fonds weiterhin die Allokation der Informationstechnologiebranche, aber ich persönlich glaube, dass Informationstechnologie, insbesondere elektronische Informationen und das Internet, immer noch wichtige Pole des Wirtschaftswachstums sind und angemessen zugewiesen werden können. Bei hoch positionierten Konsumaktien wie Spirituosen können Positionen angemessen reduziert werden.

Ereignisse der Woche

Am 21. trat Biden sein Amt reibungslos an.

Die Rettung der Goldmine Qixia ist in eine kritische Phase eingetreten. Derzeit hat sich das Lebenserhaltungssystem stabilisiert, der Rückluftschacht und das Bohrloch Nr. 10 wurden geöffnet, und es besteht Hoffnung auf Rettung. Die Mine ist jedoch tief, das Gestein ist hart und es ist schwierig, Hindernisse im Schacht zu beseitigen, so dass die Rettungsschwierigkeit sehr groß ist.

Markt der Woche

Zeitraum: 2021-01-18 ——— 2021-01-24

Rückblick vor 2 Wochen: A-Aktien begrüßten einen guten Start mit drei aufeinanderfolgenden Anstiegen, und der Umsatz der beiden Märkte überstieg an fünf aufeinanderfolgenden Tagen 1 Billion Yuan. Aus Marktsicht zeigten einzelne Aktien jedoch eine extreme 20-80-Differenzierung. Die von Fonds geclusterten führenden Aktien stiegen weiter, und das KGV einiger branchenführender Aktien überstieg sogar das 100-fache, während die meisten kleinen und mittleren Aktien fielen. Die Top-3-Gewinner der Wind-Industriesektoren waren Energieausrüstung, Öl und Erdgas, chemische Rohstoffe; die Top-3-Verlierer waren Büro, Bildung, Motorräder. Die Top-3-Gewinner der Wind-Konzeptsektoren waren Gelbwein, Fahrräder, Titandioxid; die Top-3-Verlierer waren Lithiumbatterien, Batterieelektrolyte, CAR-T.

Rückblick vor 1 Woche: Die drei wichtigsten A-Aktienindizes waren im Vergleich zur letzten Woche im Wesentlichen flach. Konsum und andere Sektoren, die in der frühen Phase von Fonds geclustert wurden, waren träge, und öffentliche Mittel begannen in Halbleiter zu fließen. Die Top-3-Gewinner der Wind-Industriesektoren waren Motorräder, Telekommunikation, Banken; die Top-3-Verlierer waren Landwirtschaft, Edelmetalle, Luft- und Raumfahrt. Die Top-3-Gewinner der Wind-Konzeptsektoren waren Halbleiter, Transport, Yangtze River Storage-Konzept; die Top-4-Verlierer waren Gelbwein, Bier, Wasserprodukte, Spirituosen.

Rückblick diese Woche: Der ChiNext-Index stieg in einer Woche um 8,68 %, und die drei wichtigsten Indizes zeigten in diesem Monat einen allgemeinen Aufwärtstrend. Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Stock Connect verzeichnete vier Wochen in Folge Nettozuflüsse, und es kann gefolgert werden, dass zusätzliches Kapital in den Aktienmarkt fließt. Die Top-3-Gewinner der Wind-Industriesektoren waren Petrochemie, Chemiefasern, Stromerzeugungsausrüstung; die Top-3-Verlierer waren Telekommunikation, Versicherungen, Getränke. Die Top-3-Gewinner der Wind-Konzeptsektoren waren Seltene Erden, CRO, medizinische Dienstleistungen; die Top-3-Verlierer waren Versicherungen, Bergbaudienstleistungen, Zementindex.

Markt (%)	Index	Diese Woche	Vor 1 Woche	Vor 2 Wochen	Vor 3 Wochen
Shanghai Composite	3606.75	1.13	-0.1	2.79	3.27
Shenzhen Component	15628.73	0.7	-0.25	5.86	3.99
ChiNext Index	3358.24	8.68	0.02	6.22	5.16
Hang Seng Index	29447.85	3.06	0.27	1.2	3.37
HSCEI	1054.06	0.78	0.24	-0.43	-0.43
Hang Seng HK Chinese Enterprises	4031.33	0.93	-0.67	2.4	3.48
Dow Jones	30996.98	0.02	-0.57	1.61	1.58
Nasdaq	13543.06	3.28	-0.87	2.43	0.92
S&P 500	3841.47	1.21	-0.72	1.83	1.79

Markt (CNY, Milliarden)	Diese Woche	Vorherige Woche	Vor 2 Wochen	Vor 3 Wochen
Shanghai Connect	11.45	44.87	105.37	27.26
Shenzhen Connect	84.62	134.72	85.91	108.56
Hong Kong Connect	798.46	585.95	546.41	229.45

Positionen

Code	Name	Dynamik der aktuellen Periode
SZ000889	Zhongjia Bochuang	Flach
LU	Lufax	Flach
F260104	Invesco Great Wall Domestic Demand Growth Mixed	Reduzieren
F163406	Xingquan Herun Graded	Hinzufügen
F166301	Huashang Trend Flexible	Flach
F002083	Xinhua Xin Dongli Flexible Allocation Mixed	Reduzieren
F005827	E Fund Blue Chip Selected Mixed	Flach
F004851	GF Medical Health A	Hinzufügen
F010013	E Fund Information Industry Selected Stocks	Hinzufügen