효율성은 생명이다

주간 성찰

1979년 선전 셔커우는 “시간은 돈이고, 효율성은 생명이다”라는 슬로건을 내걸었다(2018년 선전에 갔을 때 이 표지판을 보기 위해 타임 스퀘어로 특별히 우회했다). 그 이후로 돈은 중국인들이 공개적으로 추구하는 목표가 되었다. 시간을 소중히 여기고 효율적으로 일하는 것은 정부, 기업, 개인의 표준이 되었다. 주강 삼각주의 기업들은 5+2, 밤낮으로 일하는 반면, 양쯔강 삼각주의 간부들은 월요일부터 토요일까지 쉬지 않고 일하며 주말은 보장되지 않는다. 외국 기업인 테슬라조차 현지 관습을 따라 상하이 공장의 건설과 생산을 불과 10개월 만에 완료한 반면, 동시에 발표된 테슬라 독일 공장은 2년이 지난 지금도 여전히 나무를 베고 땅을 매입하는 단계에 있다.

선전을 방문한 후에야 “시간은 돈이다”라는 것을 진정으로 느꼈지만, 이번 전염병 사태가 발생하기 전까지는 “효율성은 생명이다”라는 말을 전혀 이해하지 못했다. 최고 지도부가 요약했듯이 중국은 전염병 확산을 예비적으로 억제하는 데 1개월 남짓, 일일 신규 지역 감염자를 한 자릿수로 통제하는 데 약 2개월, 가장 큰 타격을 입은 후베이와 우한의 전염병을 통제하는 데 약 3개월이 걸렸다. 효율성은 생명에 대한 가장 큰 존중이다. “비상 상황에서 영웅적인 사람들과 사건은 확실히 흥미롭지만, 우리에게 필요한 것은 비상 상황을 피하는 메커니즘이다”라고 쓰여 있듯이, 2003년 사스(SARS)와 비교할 때 우리의 전염병 예방 및 통제 능력은 이번에 확실히 크게 향상되었다. 전국의 의료진이 우한을 돕기 위해 달려갔고, 훠선산 병원과 레이선산 병원이 빠르게 건설되었으며, 모든 당사자가 마스크와 방호복을 전 세계적으로 찾았고, 지역 사회와 마을은 신속하게 폐쇄 관리를 시행했으며, 의료진은 모두를 위해 자신의 작은 가족을 희생하고 아픈 몸을 이끌고 최전선으로 나갔다…

트럼프 미국 대통령은 6일 미국에 코로나19 팬데믹의 결과가 진주만보다 더 나쁘다고 말했다. 워싱턴 포스트 기자는 이렇게 비꼬았다. “아인슈타인의 편지를 받은 사람이 트럼프였다면 상황이 어떻게 되었을지 상상할 수 있다. 두 달 후 그는 자신의 ‘비범한 업적’을 자축하고 원자폭탄 태스크포스를 해체한 뒤 핵 문제 전체를 미국 주들에 맡겼을 것이다. 텍사스는 우라늄을 놓고 플로리다와 경쟁하고, 뉴저지와 오하이오는 플루토늄 가격을 올렸을 것이다. 원자폭탄을 만드는 뉴욕주는 워싱턴에 연락하지 않았을 것이고, 워싱턴은 사양 없이 B-29를 개조했을 것이다.” “원자폭탄은 실험에서 제대로 작동하지 않았을 것이고, 폭격기는 연료가 부족한 상태에서 이륙했을 것이며, 트럼프는 미시간 주지사를 비난했을 것이다. 그리고 우리 모두는 일본어를 하고 있었을 것이다.”

비교가 없으면 피해도 없다. 실제로 전염병 예방 결과의 차이는 시스템과 사람들의 인식 차이 때문이지만, 가장 중요한 요소는 정부 효율성의 차이이다.

피터 틸은 “제로 투 원”에서 절대적인 독점 위치에 있는 기업만이 오랫동안 발전할 수 있다고 주장하지만, 대다수의 기업은 과점 기업이 되기 어렵고 살아남기 위해서는 효율성이 매우 중요하다.

주간 시장

기간: 2020504-20200509

시장 (%)	지수	이번 주	1주 전	2주 전	3주 전
상하이 종합	2895.34	3.04	0.76	-1.06	1.5
선전 성분	11001.58	4.77	1.49	-0.99	2.23
차이넥스트 지수	2125.24	4.65	1.97	-0.84	3.64
항셍 지수	24230.17	-1.68	3.14	-2.25	1.71
HSCEI	960.15	-2.02	3.65	-1.38	0.17
레드칩 지수	3823.64	-1.04	4.28	-1.66	1.13
다우 존스	24331.32	2.56	-0.22	-1.93	2.21
나스닥	9121.32	6	-0.34	-0.18	6.09
S&P 500	2929.80	3.5	-0.21	1.32	3.04

상하이-선전-홍콩 스톡 커넥트

시장 (CNY, 10억)	이번 주	지난주	2주 전	3주 전
상하이 커넥트	-23.14	18.83	18.63	124.99
선전 커넥트	51.71	30.92	5.53	175.22
홍콩 커넥트	16.89	7.62	75.83	62.1

이번 주 상하이와 선전의 3대 지수는 모두 3% 이상 상승했고, 홍콩의 3대 지수는 모두 1% 이상 하락했으며, 미국 3대 지수도 크게 반등했다. 특히 나스닥 지수는 지난 한 달 동안 11% 반등하며 기술적 강세장에 진입했다.

노동절 연휴 동안 해외 시장은 급격하게 변동했지만, 연휴 이후 3일간의 거래일 동안 상하이와 선전 시장은 시험을 견뎌냈다. 주된 이유는 투자자들이 중국의 전염병 통제에 대해 확신하고 미중 무역 전쟁의 긍정적인 전개에 대해 낙관적이기 때문이다.

A주가 이미 바닥의 오른쪽에 있으며 앞으로 상승 변동할 것이라는 지난주 판단을 계속 유지한다.

QFII/RQFII 투자 쿼터 취소는 본토 시장으로의 외국 자본 유입을 가속화할 것이며, 연간 외국 자본 순유입은 3,500억 위안을 초과할 것으로 예상된다.

핫 산업 컨셉

Wind 레벨 4 산업 관점에서 석유 및 가스 시추, 반도체 및 컴퓨터 하드웨어가 상승세를 주도한 반면, 슈퍼마켓, 해운 및 제약 지수는 하락세를 주도했다. 이번 주에는 포토레지스트, TWS 이어폰 및 반도체 컨셉이 상승세를 주도한 반면, ST/캡 제거, 벤처 캐피털 및 백신은 하락세를 주도했다. 지난주와 비교하여 기술 컨셉은 상승세를 이어갔고 전염병 관련 부문은 하락세를 이어갔다.

주간 이벤트

5월 3일 찰리 멍거는 버크셔 해서웨이 주주 총회에 불참했고, 부회장이자 비보험 운영 책임자인 그렉 아벨이 참석했다. 버크셔가 발표한 1분기 재무 보고서에 따르면 순손실은 497억 4,600만 달러로 사상 최고치를 기록했다. 투자 포트폴리오는 545억 달러 이상의 “장부상 손실”을 입은 반면, 보유 현금은 사상 최고치인 1,373억 달러에 달했다. 델타 항공, 아메리칸 항공, 유나이티드 항공, 사우스웨스트 항공 등 미국 4대 항공사의 보유 지분을 청산했다.

7일에는 “외국 기관 투자자의 국내 증권 및 선물 투자 자금 관리에 관한 규정”이 발표되어 적격 외국 기관 투자자(QFII) 및 위안화 적격 외국 기관 투자자(RQFII)에 대한 국내 증권 투자 쿼터 관리 취소 요건을 시행하여 외국 투자자의 본토 금융 시장 참여를 더욱 촉진했다.

포트폴리오

GF Domestic Demand Growth 및 GF CSI All Share Construction의 포지션을 늘리고 나머지 포지션은 변경하지 않음.

유형	코드	이름	현재 동향
주식	SZ002241	Goertek	보유
주식	VAL	Huashibo	보유
펀드	F210008	Golden Eagle Strategy Allocation Mixed	보유
펀드	F005311	Wanjia New Economy Momentum Mixed A	보유
펀드	F000363	Guotai Juxin Value C	보유
펀드	F005911	GF Dual Engine Upgrade Mixed	보유
펀드	F161725	CMSC Baijiu Graded	보유
펀드	F163415	Xingquan Commercial	보유
펀드	F270022	GF Domestic Demand Growth Mixed	증가
펀드	F004856	GF CSI All Share Construction	증가
펀드	F001592	Tianhong ChiNext ETF	진입